LPG期货价格受到支撑 操作建议逢低多单布局

2021/03/12 15:35 · 期货投资分析 ·  · 0评论

  春节过后,国际市场一片大好,从进口成本端给予LPG期货价格一定的支撑。且春节过后,下游积极补库,各大企业开始复工复产,需求的回升也有效推涨LPG现货价格,华南地区LPG价格已站上4300元/吨。

  当前,3月3日OPEC+会议过后,维持当前减产协议至4月底的决定使得国际原油市场创下近一年以来的新高,后续国际油价短期内预计仍将为LPG市场提供较为良好的支撑。

  而国际丙烷市场,虽沙特主动减产将于4月底才结束,但由于亚洲市场的季节性需求回落,4月CP丙烷丁烷预测价也已出现回调迹象,后续进口成本将会有所下降,港口进口利润倒挂的情况将有所好转。

  从LPG自身的供应端来看,进口方面受到美国寒潮影响,进口船期将会出现延迟,且4月沙特仍将维持主动减产,沙特方面的进口量也将受到影响,因而整体进口较此前将会有所下降。

  国内炼厂方面,3月-5月国内有较多主营炼厂检修计划,二季度也有较多山东地炼集中检修,国产气供应将会有所减少。

  而需求端来看,在天气逐渐转暖后,LPG将会逐渐进入消费淡季,民用燃烧需求将会出现明显回落,化工需求方面,C4系MTBE和烷基化油利润及开工率将在汽油需求回升的带动下有明显的修复,而PDH装置则因3月部分装置检修的缘故,开工率下降带动丙烷需求有所回落。

  因此,中期来看,国内LPG市场将会出现供需同减的格局,但预计需求端的减少将小于供应端,今年淡季的价格仍将高于往年。

  长期来看,下半年LPG将会呈现供需双增的情况,旺季价格中枢较去年仍有较大提升。

  而从盘面来看,03合约受到仓单注销的压制,预计仍将维持底部震荡。而04合约在3月仓单集中注销之后,由于厂库注册仓单意愿较小,预计将会重复2020年的走势,基差将会走弱,期货价格将向上修复,呈现期货升水现货的格局。

  因此,可考虑逢低布局04,05合约的多单,上方第一目标价位4200元/吨,第二目标价位4500元/吨。

  投资建议:逢低布局04,05合约多单。

  关注的风险点:油价超预期下跌,PDH投产不及预期,疫情反复。

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