预计本月铁矿石期货延续震荡偏弱运行

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所属分类:期货投资分析

  铁矿石期货行情回顾

  10月铁矿石走势先扬后抑。由于国庆节前下游需求好转,铁矿石跟随成材走强,铁矿石主力合约从9月底最低754元/吨反弹至10月上旬833.5元/吨。

  但随着北方限产加严,钢厂利润低位,疏港回落,同时铁矿石到港量持续高位,连续累库,盘面震荡走弱,10月26日,铁矿石期货行情主力合约最低跌至756.5元/吨。

  62%铁矿石普式指数10月明显回落,从月初最高125.85美元/吨,下跌至月底最低115美元/吨,最大跌幅10.85美元/吨。

  10月终端需求明显回升,旺季需求尚可,钢材库存明显下降,钢价维稳对铁矿石需求有一定支撑

  但10月唐山、邯郸等地由于污染物扩散条件较差,阶段性限产加严叠加钢厂利润低位导致铁矿粉日耗明显回落,铁水产量、疏港量同步下降,但限产对铁矿石需求的影响明显小于去年同期。截止10月29日,64家样本钢厂进口矿烧结粉矿总库存1637.43元/吨,环比上月-208.6万吨,同比+12.8%;库存可用天数27天,环比上月-2天,同比-1天。

  0月,247家钢厂日均铁水产量247.2万吨,环比上月-3.5万吨,同比+31.4万吨(+14.5%);45港口铁矿石日均疏港量307.7万吨,环比上月-9.8万吨,同比+5%。若后期钢材库存降至较低水平,当限产阶段性放松时,铁矿石需求有触底回升的可能。

  铁矿石结构性依然矛盾突出

  铁矿石总库存自6月中低位反弹1800万吨,由上半年供不应求转为供给过剩,但澳矿累库幅度较小,目前澳矿库存自9月中最低点仅增加183万吨,澳矿库存偏紧是支撑盘面价格的重要原因。

  截止10月23日,45港口总库存1.24亿吨,环比上月+799.5万吨,同比-420万吨;45港口澳洲矿库存5858万吨,环比上月+121.5万吨,同比-842.7万吨;45港口巴西矿库存3700万吨,环比上月+531万吨,同比+82万吨。前期由于块矿、球团货源充足,钢厂在利润收缩背景下,出于性价比考虑,降低烧结矿入炉配比。

  近期由于环保限产加严,叠加焦炭价格上涨,球团的入炉配比再度提高,烧结矿和块矿入炉配比下降,球团微幅降库,块矿累库。

  总结:预计延续震荡偏弱运行

  外矿供给持续高位,欧美疫情加剧影响海外经济复苏节奏,同时国内采暖季限产,铁矿石日耗、铁水产量均有所回落,铁矿石港口总库存持续增加,铁矿石总量矛盾缓解。

  但目前国内钢材去库尚可,限产无明显加严的情况下,短期铁水产量大幅走低概率小,而后期供应增量主要来自巴西矿,澳矿偏紧格局依然不变,高基差亦限制下跌空间。预计下月铁矿石期货行情延续震荡偏弱运行。

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