今日期货投资:黑色板块小幅反弹

  • A+
所属分类:期货投资分析

  近期黑色板块整体出现小幅反弹

  相较于国内商品期货收盘多数下跌,昨天白天交易时段,黑色系多数品种收涨,其中,动力煤、焦煤期货主力合约涨逾1%,铁矿石与螺纹钢期货主力合约也涨近1%。

  从近期情况看,螺纹产量本周开始有所回升,但持续上行空间有限。从当前生产利润看,主要区域的长流程炼钢维持小幅盈利水平,但面临成本端焦炭价格继续上涨的压力,因此钢厂高炉提产积极性较低,部分钢厂有冬季检修意愿,电炉进一步提产空间较小,预计直至年底螺纹产量均值将在370万吨下方。

  需求方面,无论从目前的表需、市场成交情况还是水泥、混凝土消费量等数据,都反映出螺纹旺季的实际消费情况比市场预期好。其中,表需增速已连续三周处于8%以上,库存的去化速度也明显高于去年同期。整体来看,螺纹钢目前处于现实供需情况强于市场预期的阶段,表现甚至优于历史同期。”

  事实上,对于黑色板块,目前市场存在一定的担忧情绪,一方面集中于对今年出现寒冬的预期,这可能使市场需求提前开始下滑,同时,北方地区现货产业也可能提前赶工,这将透支市场的后期需求;另一方面,项目资金的回笼并未有明显好转也令市场担忧施工强度的上行空间。

  展望后市

  是否出现寒冬和寒冬对需求实际影响有待验证。参考历史,虽然寒冬影响市场需求,但幅度较小,北方地区的供需在冬季主要受季节性停工影响,如果今年寒冬的情况较严重,导致停工节点同比提前至少一周,北方地区的供需才会出现更明显的影响。

  库存角度

  按照目前表需增速与去库时间来推导,预计11月底至12月初,螺纹钢库存将在800万吨左右出现低点,较历史同期平均水平高出约300万吨,对定价的上方空间有压制作用,但较难造成价格明显回落。事实上,今年以来,市场持续在同比高库存的情况下运行,但如果供需过剩幅度不大,成本仍能有效支撑螺纹钢价,目前原材料和废钢价格暂时较难预见坍塌的情形,即便库存低点回归到800万吨,也优于市场此前预期。

  投资机会

  与前期市场定价的含义有所区别,螺纹钢2101合约面临着超市场空头预期的现实需求,考虑到季节性、高库存冬储等因素,预计螺纹钢在3550—3750元/吨区间波动,价格弹性不大。

  操作上,可以考虑在没有出现需求转弱迹象之前,多配供给收缩比较明确的原料,主要是焦炭与焦煤,期间需注意下周为山西产能淘汰兑现期,警惕淘汰情况不及预期的可能。”

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: