内银带动恒指反弹 预期四季度低位于22,300点

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  上周五港股反弹,恒指高开35点,报24,194,为全日低位,然后一路往上,最多升近300点,收市升228点或0.94%,报24,387,大市成交达1,130亿港元。内银股领涨,建行(939 HK)及工行(1398 HK)分别升5.7%及4.2%。

  内险股亦获追捧,国寿(2628 HK)升3.8%。科技股同样造好,阿里巴巴(9988 HK)及小米(1810 HK)升逾3%。美股周五亦上涨,道指曾升348点,收市升112点或0.39%,利好因素包括美国9月零售与消费信心胜预期、药厂辉瑞预期新冠肺炎疫苗可在11月面世,以及美国总统特朗普称共和党一直积极推动新一轮刺激经济方案。

  本周聚焦中国经济数据及美国科技企业季绩。中国今早将公布三季度GDP以及9月份工业生产、零售消费和固投数据,市场预测GDP同比增长5.2%。人民银行明天将公布贷款市场报价利率(LPR)。

  美股陆续公布三季度业绩,本周焦点于多家科技巨头。估计恒指今天变动不大,图表上似营造小型 “头肩底” 利好型态,有待升穿颈线24,800。板块方面,在月底之中共五中全会前夕,憧憬国策支持的新能源和消费股有望跑赢。

  随着内地经济稳步复苏,故人民银行要求货币政策保持灵活适度、精准导向,预料定向降准机会较大, 宏观政策料于2021年起回归常态,预期人民币资产续领跑年初以来,港美两地息差逐步扩阔,刺激套息交易,吸引资金流入。

  同时期内有多只大型新股来港上市集资,带动港汇持续强势,金管局年内合计54次注资,后续还有多只大型新股来港上市,预期年底前港汇保持强势恒指现价相当于2021年10.6x预测市盈率,处今年初至今9.8x-11.6x的交易区中位数,若美国总统大选举行前后再添变数、中美关系持续趋紧,欧美地区及香港本地疫情再次反弹,料续压制港股第四季初段估值修复空间。

  预期恒指第四季低位于22,300点

      美国疫情持续及总统大选令政治不确定性增加,第四季美股波动性增加;超低利率环境及流动性宽松下,续压制美汇反弹空间,美国国债孳息曲线(yield curve)料续趋陡峭新冠疫情未完全受控下,全球下半年经济复苏进程仍存不确定性,预期国际油价续下行机会增加,资金续流入黄金,新兴市场走资风险仍存。

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