铁矿石期货短线以振荡回调为主

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所属分类:期货投资分析

  铁矿石进口回升,港口累库,同时又面临高估值修复,短线偏空。

  库存端

  在巴西发货恢复较好情况下,铁矿石库存预计到年底积累到1.23亿吨,积累800万吨左右。港口高品澳粉库存逐步增加,当前高品澳粉库存已经增加到去年同期水平之上,替代的影响开始逐步显现,高品澳粉价格有较大的压力。压港和海漂库存仍然较高,还未开始明显缓解,隐性库存后续可能开始逐步显性化。

  供应端

  上周澳洲、巴西铁矿石总发运量环比增加259.2万吨,外矿发货有回升预期。上半年增量主要来源于澳洲,呈现出澳洲多巴西少的格局;下半年主要增量来源于淡水河谷,澳洲整体无增量,或呈现和上半年相反格局,下半年重点关注巴西矿、非主流矿对澳洲矿的替代。9月上旬澳洲发货平稳,7月初至今澳洲发货同比增加411万吨,同比发货量仍偏高,预计后续澳洲周均发货难有太明显的同比增加。巴西淡水河谷7月初至今发货同比增加400万吨,9月份以来,累计同比增幅加快。下半年淡水河谷产量目标要增加1780万吨,因而发货量需要保持当前偏高的水平,才能最终完成目标。非主流矿发货保持偏高水平,后续非主流矿到港压力预计仍会偏大。

  需求端

  国内需求方面,钢材高供给、高库存局面仍未明显改变,需求回升不及预期,对市场信心造成打击。上周数据显示,房产数据不及预期,同时去库速度非常一般,“金九”预期几乎落空。综合来看,“金九”需求远低于预期,拖累整个黑色期货市场。国外需求方面,生铁产量恢复较慢,特别是欧洲,相反印度生铁产量恢复较快。尽管疫情比较严重,整体看后续国外需求势必会逐渐恢复,缓解当前非主流、包括巴西矿高进口的压力。

  图为铁矿指数走势

  行情总结

  从核心看,钢材价格取决于需求变动,短线以振荡回调为主。铁矿石压力最大,进口回升,港口累库,同时又面临高估值修复,短线偏空。短线上,铁矿石2101双顶结构明显,短线偏空,回调目标750元/吨。

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