国际原油价格从4月低点反弹 市场前景仍面临下行风险

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  当前国际原油价格已经从4月时的低点有所回升,但未来依然面临不确定性。从供给端看,OPEC+实施的减产协议成为支撑国际原油价格的重要力量。然而,随着市场对于经济复苏预期的增强以及油价的反弹,OPEC+或将削减减产规模。从需求角度看,今年第二季度,全球石油需求同比下降了1640万桶/日。预计2020年世界石油需求将减少790万桶/日。而近期新冠肺炎确诊病例的增加给预测带来了更多的不确定性。“尽管石油市场自‘黑色4月’以来取得了进展,但在一些国家,新冠肺炎确诊病例数量的不断增加提醒着人们,疫情尚未得到控制,市场前景仍面临着下行风险。”IEA表示。

  当前,新冠肺炎疫情仍在全球范围内肆虐,包括美国以及巴西在内的部分国家依然是疫情的重灾区。虽然市场仍在担忧疫情二次暴发阻碍经济复苏,但整体情绪已从3月疫情暴发初期有所恢复。从国际原油市场的角度看,今年3月,因同为主要产油国的沙特与俄罗斯开启“价格战”,叠加新冠肺炎疫情在海外的全面暴发,国际原油价格极速下挫。5月交割的WTI原油期货价格甚至跌入负值。

  不过,随着沙特与俄罗斯的握手言和以及石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国组成的“OPEC+”加码减产,原油价格在供给端得到一定支撑。与此同时,针对新冠病毒的疫苗研发进展以及部分国家和地区新冠肺炎疫情得到控制的消息,让市场对于全球经济复苏前景充满希望,从而在需求端给国际原油价格带来利好。

  宜信财富分析团队表示,近期多空因素交织导致油价在40美元/桶左右徘徊,利好的因素主要在供给方。如OPEC+减产超预期执行以及近期可能再次延长减产计划,美国能源公司连续第10周减少活跃钻机数至纪录低位。利空的因素主要是需求的不确定性,美国新增的新冠肺炎确诊病例数不断刷新纪录,打击了市场对于燃料需求恢复的预期。而如果没有重大消息冲击,国际油价或将长时间在当前水平震荡。

  总体而言,当前国际原油价格已经从4月时的低点有所回升,但在未来依然面临着包括疫情再度加重等较多的不确定性。从供给端看,OPEC+实施的减产协议成为支撑国际原油价格的重要力量。然而,随着市场对于经济复苏预期的增强以及油价的反弹,OPEC+或将削减减产规模。根据路透社的调查,受到沙特和其他海湾成员国进行的额外自愿减产影响,OPEC6月的石油产量降至20年来最低水平,这将OPEC减产协议执行率推高至107%。由13个成员国组成的OPEC6月平均产量为2262万桶/日,比5月修正后的水平低192万桶/日。

  据《华尔街日报》报道,OPEC内部人士表示,以沙特为首的产油国联盟正在推动OPEC+在8月开始增加原油产量。目前有迹象显示,在抗击新冠肺炎疫情的封锁措施放开后,原油需求正在回归正常水平。OPEC+将于本周讨论当前和未来的原油产量问题。据悉,当前以沙特为代表的大多数联盟参与者都支持放松限制,而根据沙特的提议,OPEC+将把减产规模削减至770万桶/日。

  当前国际原油价格已经从4月的低点反弹,原油市场的“至暗时刻”似乎已经过去。美国能源信息署(EIA)在7月7日发布的短期能源展望报告中提出,6月布伦特原油日均现货价格为每桶40美元,较5月均价格上涨11美元/桶,较4月多年低位月均价格上涨22美元/桶。由于全球许多地区开始增加国内订单以及OPEC+减产导致全球石油供应下降,6月石油价格出现上涨。

  EIA预计,布伦特原油月现货价格在2020年下半年均值为41美元/桶,到2021年将升至50美元/桶,分别比上个月的预测高出4美元/桶和2美元/桶。根据目前EIA的预测,2020年WTI原油价格为37.55美元/桶,布伦特原油价格为40.5美元/桶,两者均高于此前的预期。

  然而,值得注意的是,从目前的情况看,全人类短期内无法完全摆脱新冠肺炎疫情的威胁,一旦无法平衡经济重启与遏制疫情之间的关系,疫情的二次暴发可能会大幅拖累全球经济复苏进程,从而影响国际原油需求的回暖。

  作为全球第一大经济体,在新冠肺炎确诊病例数不断攀升的情况下,美国经济的复苏前景并不明朗。截至7月13日,美国新冠肺炎确诊病例数已超过330万。当地时间本周一,加州州长纽森宣布全州范围内关闭酒吧和室内餐饮设施,同时在疫情最严重的县关闭教堂、健身房和美发沙龙。高盛日前将美国2020年经济增速预期下调至萎缩4.6%,此前为萎缩4.2%。美国国会预算办公室则预计,与上年同期相比,美国第四季度GDP预计将萎缩5.9%,萎缩幅度略高于5月时的预测。

  由于OPEC+在上半年的减产行动,国际原油供给下降,原油价格有所回升,但新冠肺炎疫情再次暴发仍是影响国际原油需求的重大风险。国际能源署(IEA)发布的7月原油展望月报显示,6月,全球石油供应量减少240万桶/日,降至8690万桶/日的9年来低点。自4月以来,全球石油日产量已减少近1400万桶,这主要是由于OPEC严格遵守减产协议以及以美国和加拿大为首的其他产油国大幅减产。如果OPEC继续减产,2020年全球原油日产量可能会下降710万桶。

  而从需求角度看,今年二季度,全球石油需求同比下降了1640万桶/日。中国和印度的需求在5月强劲反弹,日需求量分别增加了70万桶和110万桶。预计2020年世界石油需求将减少790万桶/日。而近期新冠肺炎确诊病例的增加给预测带来了更多的不确定性。“尽管石油市场自‘黑色4月’以来取得了进展,但在一些国家,新冠肺炎确诊病例数量的不断增加提醒着人们,疫情尚未得到控制,市场前景仍面临着下行风险。”IEA表示。

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