美国经济存在较大不确定性 新增非农就业仍然超预期

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  美国经济存在较大不确定性。从目前最新的经济数据来看,劳动力市场依然稳健,新增非农就业仍然超预期,房地市场仍在缓慢恢复,处于温和扩张状态。但疫情对美国经济的影响还不确定。预计4月的经济数据大概率会变差。新冠肺炎疫情爆发的速度超出预期,投资者对疫情无法控制仍存在较大的担忧,短期资本市场对疫情反应也较为剧烈,股市和油价均大幅下跌,美国金融市场的流动性近期在恶化。此外,美联储不断调整货币政策,已将基准利率降至零,并启动7000亿美元量宽计划,刺激市场流动性,后续还有经济刺激计划,短期来看,金融体系内部尚未出现问题,进入金融危机模式概率仍然不高。

  从市场运行的规律来看,美股经历了将近十年上涨行情,已经进入了调整阶段,只是疫情的爆发引发了市场的强烈担忧,加速了调整的进程。同时,美联储急切的推出一系列政策反而引发了市场的担心,市场担忧是否还有隐藏风险,以及担忧是否还有政策对冲手段,因此该项政策发布后市场不仅没能企稳,反而加速下跌,这主要是市场恐慌情绪所致。

  最近市场极端下行,除了因为基本面走弱以外,各类型基金的赎回和银行收紧融资比例也是暴跌的主要原因。从历史来看,出现极端下行后,市场的悲观情绪还会持续,投资者也偏向放大负面消息,忽略暴跌后风险资产已经过度反应的悲观情况的可能性。

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