港股市场持续震荡下行 港股估值处于历史底部

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  上周,港股市场窄幅震荡,恒生指数单周小幅上涨0.06%,收于26146.67点。鼠年以来相比A股的强势,港股市场持续震荡下行,表现相对较弱,恒生指数近一个月下跌约5%。

  近期港股的弱势主要是受中国以外地区疫情蔓延、欧美股市暴跌拖累影响。

  港股估值处于历史底部

  在中国财富管理50人银行理财论坛前不久举办的网络视频会议上,睿远基金董事长陈光明表示,以科技为代表的中小型公司成为市场的热门股,更多的是风险偏好的定向上升,这种状况并不会长期持续。相比成长股,价值股的估值驱动在于对当期利润的预期,因此在疫情影响下跌幅较大,但长期来看,传统产业头部公司具有更好的投资性价比。

  他说:“首先,长期而言,加大权益类资产配置是机构和个人的大方向,无论是保险还是银行,基本上是必选项。第二,尤其在中国,目前优质上市公司没有明显的溢价。配置首选其中有成长潜力和合理低估的公司。第三,H股是全球最低估值的市场之一,相对来讲潜在回报率比较高。”

  以管理对冲基金闻名的百亿私募保银投资认为, 美股未来将面临疫情扩散的影响,相比之下港股具有较好中长期投资价值。

  经济基本面来看,港股红筹和中概股大多是主要业务集中于中国的行业龙头。疫情所带来的巨大冲击,让各行各业的中小企业遭受重创。但从龙头公司来看,这正是兼并扩张,瓜分市场份额的最好时机。

  从未来预期来看,香港和大陆的疫情走势基本同步,目前相比其他国家,中国的疫情正逐步好转,中国的经济必将最先从这次疫情中得到恢复,这一点也正在成为全球投资人的共识。香港作为全球资金最熟悉的城市之一,当其他市场出现巨大风险需要避险的时候,香港市场将成为首选。

  国投瑞银基金经理刘扬也表示,从估值来看,目前恒指和恒生国企指数的PE(TTM)在10倍左右,其历史市盈率中位数则在12-13倍附近,而标普500市盈率在20倍以上,A股沪市市盈率也12.5倍,目前港股的估值无论和其他市场横向比较还是与其历史纵向比较都处于低位,具有很好的投资价值。

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