美国原油库存增加需求下滑成定局 关注欧佩克产量变化

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  近期,国际油价大幅走低。此前奥地利首都维也纳报告首例新冠肺炎确诊病例,有分析担心原定于3月5-6日在奥地利维也纳举行的欧佩克+会议将受到影响。

  本周以来,疫情的蔓延加剧了市场对原油需求疲软的担忧。有分析指出,石油市场在短期内面临严重的供应过剩。具体会出现多大的供应盈余目前尚不可知,不过市场普遍预计,到2020年第一季度,全球石油库存将显示约60万桶/日的盈余。也就是说,短期内油市都将面临需求不足的情况。

  尽管油价可能从美元疲软中获得了一些支撑,从更广泛的角度来看,在需求疲软,叠加美国原油库存增加的情况下,石油的风险仍然偏向下行。周三EIA数据显示,美国原油库存增加了452000桶,至4.433亿桶。

  需求下滑成定局,关注欧佩克产量变化

  疫情减少油品需求。中国成品油需求七成来自交通运输。新冠肺炎导致春运前段客运量减少约40%,若持续双月恢复折算对年度油品需求影响约32—35万桶/日。国际三大能源机构EIA、IEA、OPEC在疫情发生后,将2020年全球需求分别下调31、38、23万桶/日至100、83、99万桶/日,但均表示该预测具有较大不确定性。

  供应调节需求压力。疫情导致需求下降的压力需要供应减产对冲。减产主要来自欧佩克国家。利比亚1月因内战导致国内油田关停,产量减少90万桶/日。3月欧佩克召开会议商议扩大减产60万桶/日。5月美国制裁俄石油子公司或导致产量委内瑞拉产量进一步减产150万桶/日。若全部兑现将导致约200万桶/日产量降幅。

  库存变化取决供需对冲程度。市场对欧佩克原油需求量(全球需求—非欧佩克供应)可用于预计库存变化。2020年市场对欧佩克原油需求EIA、IEA、OPEC分别预计为2929、2845、2870万桶/日。欧佩克1月实际产量2886万桶/日,2二月因利比亚减产或降至2835万桶/日,3月若扩大减产降至2775万桶/日,5月若美国制裁兑现降至2725万桶/日。若全部兑现将出现小幅去库,后续仍需继续跟踪欧佩克产量政策变化。

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