多因素影响原油价格

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  在原油市场震荡的背后,则是多重不断变化的因素共同在起作用。“基本面可以衡量,其变化也可以追踪,但没有人能准确预测政策、地缘局势等全球性事件的动向”。一位业内人士对记者表示。

  就基本面而言,机构普遍认为,2020年全球原油市场的供需平衡仍旧难以得到明显改善,供应过剩局面延续。

  兴证期货研究认为,供给方面,由于经合组织(OECD)库存与5年均值的差距越来越小,以及以沙特为首的主要石油输出国组织(OPEC)国家的财政赤字有所好转,预计OPEC+在2020年3月份之后继续维持大幅度减产的可能性较低。即使全年超额减产,减产的部分也将大概率被美国的增产所覆盖,而其他非OPEC国家2020年仍可贡献70万桶/日左右的额外增量。需求方面,全球主要经济体经济增长乏力将继续影响2020年需求增量,但好在亚太地区由于大炼化和补库存的需求可能为全球带来约35万桶/日的额外增量。

  此外,2020年可能影响原油市场走势的其他因素也值得投资者关注。

  首先是地缘政治。石油除了具备一般商品属性外,还具有战略物资的属性,所以受政治局势的影响较为明显。据悉,2019年12月28日,中东紧张的局势导致伊拉克一座日产9万桶的油田关闭。2020年1月3日,中东局势升温成为全球金融市场的第一只“黑天鹅”,对原油市场的影响尤为明显。

  其次是OPEC+减产协议的可持续性。俄罗斯石油部长Alexander Novak日前表示,2020年,俄罗斯可能重新评估是否参与减产,并可能结束与OPEC的合作。业内人士称,OPEC+减产协议离不开俄罗斯,如果俄罗斯不出席、不参与,届时大多数OPEC产油国减产的动力将不复存在,原油价格或将快速下跌。

  再次是美国大选结果。2020年11月,美国将选出新任总统。分析人士称,目前预测美国民众的想法还为时尚早,一方面,如果民主党人上任,美国石油产量将下降,因为大多数民主党候选人热衷于反对使用石油和天然气;另一方面,市场普遍认为特朗普当选有利于美国经济增长,如果特朗普连任,油价涨势将保持稳定。

  最后,机构普遍预计2020年全球金融市场风险偏好继续提升,这将对已经出现走软迹象的美元汇率继续施压,同时对以美元计价的国际油价构成上行压力。

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