美联储降息效应减弱,市场将更多的转向美国的通胀和就业数据

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  周四明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,他不认为美国经济会衰退,基线预测是经济持续增长。克利夫兰联储主席梅斯特称,三度降息后美联储的货币政策处于好位置,当前通胀预期没有问题。

  这和北京时间周四凌晨美联储纪要所透露的消息一致,即美联储会按兵不动达“相当一段时间”。但是市场反应平淡

  分析人士表示美联储降息效应已经开始减弱。降息原本对经济有三重积极影响:一是使借债成本下降,鼓励投资并刺激消费;二是财富效应,拉高资产价格,使民众更富有,进而促进消费;三是汇率效应,使美国货币贬值以促进出口。

  但就当前而言,三项积极效应已经开始减弱。美国制造业萎缩,降息难以刺激资本支出;利率已经很低,低利率刺激房市的效果打折;其他国家央行也会因此同步降息,无法压低美元以促进美国出口。

  与此同时,降息对经济的负面作用正在凸显:降息程度有限,难以刺激经济;信心效应下降,降息加剧消费者和企业对美国经济前景的担忧;市场还会预期利率将进一步下降,因而延后借款、投资、消费等经济行为。

  如果美联储再以传统宽松政策,试图抵消贸易摩擦及全球经济放缓的冲击,可能将造就一个持续平庸增长、低通货膨胀的时代。

  因此在市场笃定未来一段时间美联储按兵不动后,市场将更多的关注美国的通胀和就业数据的变化。

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