居民杠杆率走高,对于老百姓来说又意味着什么?

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  普适地说,对于一个在中小城市按揭购房的普通家庭来说,购房的本金和利息合计会占到收入的28%-46%。再进一步叠加日常生活开支(根据2018年的恩格尔系数27.7%),那么一个普通家庭收入的60-75%将被基本生活需要、房子相关支出占用,剩余收入用来支付教育、医疗等消费以及储蓄、应对意外支出。客观地讲,这样已不甚宽裕。

  然而居民杠杆走高,带来的绝非仅仅是百姓生活之难。从美国数据【什么是美国adp就业数据】看,历次金融危机都发生在居民部门持续加速加杠杆之后。

  美国历次危机发生在居民部门持续快速加杠杆之后

  数据来源:国泰君安证券研究,Wind,BIS从国内经济保持中低速增长的大环境下,居民收入增长放缓、储蓄率下降未来大概率会成为新常态,居民部门资产负债表健康程度已不是坚不可摧、牢不可破(需要考虑到不同收入阶层、不同地域)。这一点,从四部委严查“消费贷”、“现金贷”,严防资金违规进入楼市,也得到侧面印证。

  因此,综合来看,我们认为,快速增长的居民债务必须有所缓和,才能在后续增长中有效地缓释风险,金融防风险和“房住不炒”,仍然将是未来的主旋律之一。

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