需求担忧持续笼罩 库存下降油价反弹不是开始

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  从目前的观点来看,原油市场交易的焦点仍然是市场需求。几天前,美国能源情报署(Energy Intelligence Agency)将其全球原油需求增长预测下调至2019年的每日100万桶,而国际能源机构(国际能源署)也下调了对全球原油需求增长的预测。

  最近四个星期的原油库存和需求变化也反映出市场对未来需求前景的担忧。法国兴业银行(Societe Generale)分析师傅晓云表示,尽管过去4周原油库存迅速下降,接近2017年同期水平,但2017年库存迅速下降的原因是全球经济复苏,需求改善导致库存下降。2017年同期,美国对汽油和柴油的需求分别比目前水平高出2.51%和11.58%。过去四周原油库存减少的主要原因是梅旺地区的飓风。过去4周,原油库存比2018年同期高出近7%,而需求则略有下降。

  此外,从原油和页岩油之间的博弈来看,张峥和柳瑾表示,油井数量上周继续下降,这意味着前一时期原油价格的反弹并没有给页岩油公司带来提振,而是继续减少资本支出。从中长期来看,页岩油和周钻井+芯片可能正在发生变化,但这将是一个漫长的过程,可能还需要1至2个月的时间才能转嫁给市场上的主流交易员。

  有鉴于此,张峥、柳瑾认为:"虽然近期油价反弹,但这不是反弹市场的开始,更像是一个短期底部。"沙特传达的信息更像是给市场‘画蛋糕’,但蛋糕最终能否被市场吃掉则是另一回事,市场对眼前的库存数据更有信心,因此短期油价可能需要继续下去。

  Meerya期货研究人员还表示,虽然短期内市场已经从先前的下跌中逐渐缓解,但短期原油价格预计也会显示出强烈的震荡趋势,但需要警惕库存增加对油价的影响。

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