adp数据公布时间资金流向新兴市场?大摩:美元明年起贬 一路贬至2020

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摩根士丹利表示,美元明年起将开始贬值到 2020 年,但背后原因不只因为 Fed 停止升息。

摩根士丹利外汇策略全球负责人 Hans Redeker 表示,由于美国经济成长明年预计放缓,市场广泛认为 Fed 明年中期将会停止升息,这将会让美元贬值,但更重要的原因是,例如欧洲、日本和中国等大型经济体对全球金融市场的投资减少,所以对美元的需求会下降。

这有重大影响,因为美国目前背负财政赤字和经常帐赤字,需要买家来购买其债券。(一国政府的总支出超过总收入,就会发生财政赤字。一国进口总额大于出口总额时,就会发生经常帐赤字)

Redeker 周四表示,“你创造债务出来,就需要找到人买下,这意味你得设法取得全球可用资本,但目前全球可用资本正急遽下降。”因此,可用来支撑美国赤字的资金将会减少。

今年美国债券值利率提高 (部分原因是 Fed 升息) 以及经济成长改善,吸引投资者将资金投至美国,进而推升美元的市场需求,所以美元今年大多时间走涨。

今年迄今 ICE 美元指数走势

今年迄今,ICE 美元指数上升了约莫 4.9%。然而,根据摩根士丹利 11 月发布的《全球外汇展望》,该行预期美元指数将自目前约莫 97 点水准下降,至明年第四季时下降到 85 的水准,2020 年底更见指数降至 81。

Redeker 指出,美元今年因大量外资流入而走强,但一旦投资者找到其他收益率更高的项目时,资金就有外流的风险,现在就是如此,因为一些新兴市场开始呈现比美国好的收益。

摩根士丹利本周稍早调升新兴市场股票评级,自“减持”调升为“增持”,并调降美股评级至“减持”。同时,该行也秉持同样立场,预估明年新兴经济体将稳定成长,有别于美国成长放缓。

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